日前，华峰化学发布重组预案。上市公司拟以发行股份及支付现金的方式收购浙江华峰合成树脂有限公司以及浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司（以下分别简称“华峰合成树脂、华峰热塑”）100%股权。

  长江商报记者发现，早在2019年实施百亿级关联重组时，华峰化学的控制股权的人华峰集团就计划待时机成熟时将华峰合成树脂、华峰热塑注入上市公司。

  完成此笔同一控制下的聚氨酯行业并购之后，华峰化学将实现产业链整合延伸，进入聚氨酯行业中的革用聚氨酯树脂、热塑性聚氨酯弹性体领域，公司业务类型和产品线将得到丰富。

  而前次重组完成以来，华峰化学的业绩得到快速提升。2019年至2024年前三季度，华峰化学在近五年时间内累计实现营业收入1156.46亿元、净利润193.94亿元。

  此次若合并华峰合成树脂、华峰热塑完成，华峰化学的收入规模、盈利水平和业绩稳定性或将进一步得到提升。

  截至2024年9月末，两家标的公司资产总额合计达到59.6亿元。2024年前九月，两家公司的营业收入和净利润合计分别为56.7亿元、3.69亿元。

  资料显示，华峰化学的前身是华峰氨纶，2006年8月公司在深交所上市。2019年，华峰氨纶作价120亿元，以重大资产重组的方式将控制股权的人华峰集团旗下最优质的聚氨酯资产华峰新材装入上市公司体内，实现产业链整合延伸，公司主业也从化学纤维行业延伸到基础化工原料及聚氨酯制品材料制造领域。2021年，华峰氨纶更名为华峰化学。

  长江商报记者发现，五年前的重组中，华峰集团等曾作出承诺，在被托管公司（华峰合成树脂及华峰热塑）业务正常经营、 具备注入上市公司条件后，华峰集团等将在条件满足后1年之内与上市公司协商启动将被托管公司股权按公允价格转让给上市公司的程序，完成注入的最长期限不超过本次交易实施完毕后5年。

  如今五年期限将至，华峰化学再次启动重组，计划将华峰合成树脂及华峰热塑收入囊中。

  根据交易方案，华峰化学拟向华峰集团、尤小平、尤金焕、尤小华发行股份及支付现金购买其持有的华峰合成树脂100%股权，同时向华峰集团发行股份及支付现金购买其持有的华峰热塑100%股权。

  本次交易中，除了华峰集团、尤小平分别是上市公司控制股权的人、实控人之外，尤金焕、尤小华均为尤小平的亲属，因此本次交易构成关联交易。

  对于华峰化学而言，此次重组也是同行业间并购。目前，华峰化学主要是做氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研发、生产与销售。两家标的公司中，华峰合成树脂主要是做革用聚氨酯树脂的研发、生产和销售，华峰热塑主要是做热塑性聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。

  由此，华峰化学认为，一方面，通过本次交易上市公司拓宽了业务领域，实现产业链整合延伸，进 入聚氨酯行业中的革用聚氨酯树脂、热塑性聚氨酯弹性体制造领域，扩大了上市公司资产规模，丰富了上市公司业务类型和产品线，提升了上市公司综合研发实力；另一方面，标的公司与上市公司同属于聚氨酯产业链，在原材料、产品、研发技术、业务和市场方面具有重叠及互补。

  深耕聚氨酯行业多年，华峰化学是已成为行业领军企业。公司在重庆及浙江建有生产基地，目前氨纶产能与产量均位居全球第二、中国第一，聚氨酯原液和己二酸产量均为全国第一。

  长江商报记者发现，五年前的重组完成之后，尽管受行业周期波动影响，但整体而言华峰化学的盈利能力有了很大提升。

  数据显示，重组完成之前，华峰化学各年度的净利润未超过5亿元。重组完成之后，2019年至2021年，华峰化学的营业收入、净利润分别由137.85亿元、18.41亿元增长至283.67亿元、79.37亿元，扣非净利润也由4.89亿元增长至78.58亿元。其中，2021年华峰化学的盈利能力达到历史最高。

  但由于全球经济提高速度持续放缓，贸易摩擦频发，大宗原材料价格下行等因素影响，基本的产品价格下降，2022年和2023年，华峰化学业绩持续下降，各期公司营业收入分别为258.84亿元、262.98亿元，同比增长-8.75%、1.6%；净利润28.44亿元、24.78亿元，同比减少64.17%、12.85%；扣非净利润26.77亿元、24.34亿元，同比减少65.93%、9.08%。

  直至2024年以来，随着氨纶、己二酸板块产能释放，基本的产品的产销量上升，华峰化学的盈利能力再次回升。前三季度，华峰化学实现营业收入203.73亿元，同比增长3.51%；净利润和扣非净利润分别为20.15亿元、19.08亿元，同比增长4.46%、4.24%。

  综上粗略计算，百亿重组完成近五年，华峰化学累计已实现营业收入1156.46亿元、净利润193.94亿元。

  而此次若注入华峰合成树脂、华峰热塑完成，华峰化学的收入规模、盈利水平和业绩稳定性或将进一步得到提升。

  重组预案显示，2022年至2024年前9月，华峰合成树脂分别实现营业收入33.2亿元、34.97亿元、33.05亿元，净利润1.67亿元、3.06亿元、2.64亿元；华峰热塑则分别实现营业收入28.94亿元、28.59亿元、23.65亿元，净利润1.58亿元、1.59亿元、1.05亿元。

  2024年前九月，两家标的公司合计实现营业收入56.7亿元、净利润3.69亿元。截至2024年9月末，华峰合成树脂、华峰热塑的资产总额分别为34.73亿元、24.87亿元，所有者的权利利益合计10.68亿元、2.58亿元，合计分别为59.6亿元、13.26亿元。

  中华人民共和国互联网出版许可证: 新出网证（鄂）字5号鄂新网备1005-0001违法和不良信息举报电话: 举报邮箱:

  中华人民共和国增值电信业务经营许可证: 鄂B2-20090118鄂ICP备13008093号

  地址: 湖北省武汉市武昌区东湖路169号湖北知音传媒股份公司院内 网站邮箱: